Exministros de Hacienda de diferentes Gobiernos destacaron la exitosa colocación de bonos por parte del Gobierno en el mercado internacional. Se obtuvo la tasa de interés más baja de la historia. Coincidieron en que se debe al trabajo del sector público y privado.
Paraguay realizó ayer la más exitosa colocación de Bonos Soberanos en el mercado internacional, por un total de USD 826 millones, obteniendo la tasa de interés más baja en toda su historia en este tipo de operaciones bursátiles.
La transacción fue bastante celebrada por exministros de Hacienda del país, quienes consideraron un éxito inédito la colocación de esos instrumentos en el mercado internacional a tasas bajas.
Uno de los primeros en hacerse eco de la noticia fue el economista Manuel Ferreira, quien fuera ministro de Hacienda del Gobierno liberal de Federico Franco. Felicitó al ministro de Hacienda Oscar Llamosas y resaltó que se obtuvo tasas similares a cualquier país con grado de inversión.
“Realmente espectacular la emisión de bonos de Paraguay. La tasa del bono de 11 años está al nivel de cualquier país con grado de inversión y la reapertura del bono 2050 a una tasa de banco de inversión. Felicitaciones!!!”, escribió en su cuenta de Twitter.
Manifestó además que “estas tasas señalan la gestión realizada por el país, no solamente en el sector público sino también en el privado. Esto es estabilidad macroeconómica, crecimiento, reducción de la pobreza. La confianza del mundo en el país no está en palabras, sino en el dinero que invierten”.
Estas tasas señalan la gestión realizada por el país, no solamente en el sector público sino también en el privado. Esto es estabilidad macroeconómica, crecimiento, reducción de la pobreza. La confianza del mundo en el país no está en palabras, sino en el dinero que invierten
— Manuel Ferreira (@FerreiraBManuel) January 21, 2021
El posteo de Ferreira fue respondido por otro exministro de Hacienda, y valoró como “muy positiva” la confianza que los mercados internacionales muestran al Paraguay.
Así es Manuel. Muy positiva esa confianza que tenemos que ir consolidando para lo cual debemos retornar a la vigencia de la ley de responsabilidad fiscal, en lo posible ya en el 2022.
— César Barreto (@CesarBarreto100) January 21, 2021
De acuerdo a lo informado por el Ministerio de Hacienda, la transacción se compone de la adquisición de nueva deuda por un valor de USD 487 millones, que será destinada para financiar el Presupuesto 2021, y así mismo una recompra del Bono Soberano 2023 de USD 339 millones, correspondiente a la operación de administración de deuda ya preexistente, que no implica un aumento en el stock de la deuda pública.
En su conjunto, la operación recibió una demanda superior a los USD 5.000 millones, lo que implica una sobresuscripción de más de 6 veces lo ofertado. Esta elevada demanda por los Títulos de Paraguay consolida la confianza de los inversionistas en el país.
La colocación de Bonos se llevó a cabo en el formato conocido como “Intraday”, lo que implica que toda la negociación se realiza en el mismo día y, en esta ocasión, fue realizada de manera virtual. Esto permitió aprovechar una ventana oportuna de mercado y realizar la operación en el mejor momento, reduciendo así el riesgo de exposición a la volatilidad del mercado.
La transacción fue dividida en dos tramos, siendo el primero la emisión de un nuevo Título por USD 600 millones, a 11 años, bajo las siguientes características:
Esta colocación a 11 años obtuvo una tasa de interés de 2,739%, la más baja a la que el país pudo acceder en toda su historia para plazos comprables. Incluso esta tasa de interés está por debajo del costo de financiamiento de países con grado de inversión. Este hecho viene a reflejar que el mercado de capitales ya otorga a Paraguay un status de país con grado de inversión.
Si comparamos la tasa de 2,739% obtenida para el Bono de 11 años con la última emisión comparable realizada en abril de 2020, se puede observar una reducción sustancial de 2,25% en la misma.
El segundo tramo consistió en una reapertura del Bono Soberano 2050, manteniendo sus características iniciales, es decir, 31 años de plazo y una tasa nominal de 5,4%. Durante la operación, esta reapertura permitió obtener un rendimiento de 4,089%.
Este tramo de la operación también se destacó por obtener el mejor costo de financiamiento logrado por el país para plazos comparables, como se observa en el siguiente gráfico:
Dentro de la operación bursátil realizada, se incluyó la primera operación de manejo de pasivos del Paraguay, que consistió en recomprar USD 339 millones del Bono Soberano con vencimiento en 2023, de tal manera a administrar y suavizar el vencimiento de dicho Bono.
Finalmente, cabe destacar que la recompra de estos USD 339 millones fue distribuida en los dos tramos de la operación de la siguiente manera: en el tramo 1 se posicionaron USD 264 millones; y en el tramo 2 se posicionaron USD 74 millones.
